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住房租赁利好哪些上市公司?2017最新住房租赁概
时间:2019-11-08

  10月23日讯:近日我国对住房租赁市场加大投入,那么,住房租赁市场龙头股是什么?住房租赁利好哪些上市公司呢?下面,

  国内领先的房地产综合服务提供商: ] 公司专注房地产服务行业 24 年, 是国内首家登陆 A 股的房地产综合服务提供商。主营业务包括代理销售、互联网+、金融服务等。近年来,受益于国内房地产市场的活跃,公司营业收入和归母净利润保持着较快增长。分业务来看,传统代理销售业务收入占比逐渐下降, 新兴业务如互联网+业务和长租公寓等则加速拓展。

  存量时代来临,长租公寓站上风口: 随着地产行业进入下半场,行业无法避免地从“增量开发”切换到“存量经营”。长租公寓是房地产租赁市场近几年兴起的重要细分领域,一方面是由于房价持续上涨, 重点城市和三大都市圈新房销售价格和上车盘门槛不断提高,首次置业难度加大, 发展住房租赁市场刻不容缓。另一方面, 增加土地供应、发展租赁企业、租售同权等利好长租公寓发展的政策持续出台。长租公寓受益于需求爆发和政策支持,站上风口。

  世联红璞加速布局,抢占市场先机: 世联红璞是公司旗下的出租公寓平台,是集中式租赁的重要代表。截止 2017 上半年,世联红璞已落地 27 个城市、签约间数 4 万多间,覆盖核心一二线城市,在广州、武汉和杭州拓展迅速,市场占有率第一。上半年长租公寓业务共实现收入为 6767 万,同比上升接近 5 倍。世联行从代理销售起家,连续几年位居新房代理销售绝对龙头,在城市布局、地服团队、房客匹配、 ToB 端服务等均有明显的先天优势,具有发展集中式长租公寓的基因。为了加速长租公寓业务的发展,公司加大长租公寓建设, 变更部分募集资金用途, 投资近 8.7 个亿,用于场地投入和铺底流动资金。公司计划其房源获取在 2017 年达到 10 万间的目标, 2020 年达到 50-60 万间。

  新业务多点开花, 完善地产服务产业链: 在夯实传统业务的基础上,公司叠加了金融、资管、互联网+等新兴服务,在服务转型上获得了进展。 公司各业务板块互相借力不仅完善了产业链,增加了业务体量,更是加强了各业务之间的协同效应和联动效应,增强了客户粘性。

  盈利预测与投资建议: 预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.49 元、 0.67 元和 0.87元,未来三年归母净利润将保持 33%的复合增长率,基于公司长租公寓的先发优势,给予 2017 年 30 倍估值,对应目标价为 14.7 元,维持“增持”评级。

  营业收入基本持平,净利润稳步上涨。报告期内,公司实现营业收入38.28亿元,同比下降3.36%,实现归属于上市公司股东的净利润3.01亿元,同比增长23.41%,基本每股收益为0.128元/股,同比下降4.48%。报告期内公司在各个城市的开发项目进展顺利,已完工、在建和拟建项目均按计划推进,因此营业收入小幅下降但基本持平,净利润实现稳步增长的原因是去年保障房结算面积较多,今年结算项目毛利水平显着提升。

  销售业绩稳步上涨,市医院参赛选手获佳绩261111开奖记录。业务分布集中。报告期内公司完成销售签约额42.9亿元,同比增长20%;完成销售签约面积38.5万平方米,同比增长57.2%。销售业绩良好,奠定了公司未来2-3年营收增长的基础。公司销售签约面积较为集中,主要分布在北京、天津、西安和长沙四大城市,而四大城市中西安销售面积占比近80%,是上半年销售额的重要贡献区域,体现了公司多元化城市布局的成效。今年下半年公司在广州的大一山庄项目将开盘销售,届时公司的销售收入将首次增加来自广州的收入。

  拿地谨慎,四大区域布局成型。报告期内公司新增取得但尚未开工项目计容建面15.15万平方米,,截至报告期末,公司已取得但尚未开工的项目计容建面为87.86万平方米。公司在过去几年对拿地呈谨慎的态度,总体上仍在对原有的储备面积进行消化,但得益此轮行情,长沙、西安土储很大一部分完成去库存,为了保障公司未来销售的可持续性,预期今年下半年公司会加大拿地力度。

  值得一提的是,2016年年底公司以股权收购方式购入广州大一山庄项目成功进军华南,加上早已布局的华中、华东、西部区域,公司四大区域布局成型,当前公司的土地储备主要分布在这四大区域中的主要城市北京、诸葛神算,天津、西安、长沙和广州,直接体现了公司以北京为核心,辐射京津冀、珠三角、长三角、中西部“四大区域,五大城市”的城市战略布局。值得关注的是,公司将并购方式拿地做为另一重要获取土地储备的渠道,得益于公司在并购管理团队的人才和资源优势,公司土储有望在短期内迅速扩张。

  实行多元化战略,未来转型为城市服务商。未来公司将深化落地“1+N”战略,将依托于传统的住宅业务优势,开发产业链上下游创新性业务比如教育、医疗、金融等,对用户的需求进行更深层次的挖掘,努力从传统的房地产开发商向综合服务提供商进行转变。在商业地产领域,公司将提高商业资产的比例,自持更多的商业项目。6月12日,公司与大悦城地产签署战略合作协议,合作开发华远石景山综合体项目,此次合作标志着华远商业迈向了一个崭新的阶段。8月18日,由公司持有、凯悦酒店集团管理的酒店资产长沙君悦酒店开始运营,这是公司持有的首家国际品牌酒店,其开业运营,意味着公司多元化战略布局的深化。

  公司资信良好,再融资助力发展。良好的企业信誉保障公司能够持续、稳定地从银行、信托、基金、证券市场等多渠道融资,为公司的良好运营与发展提供了强有力的资金保障。去年年底,公司以所持有的盈都大厦D座持有型出租物业为标的进行资产证券化,最终于2017年1月完成相关资产支持专项证券发行工作,发行总规模7.36 亿元,这是北京市国资委下属企业在国内发行的第一单类REITs产品,同时还是中证机构间报价系统内发行的第一单类REITs产品,充分显现出了公司资本运作能力,拉开公司轻资产运营模式的序幕。

  激励机制灵活。公司作为北京市第一家也是惟一一家实施高管股权激励的国企,极大的体现了西城区国资委对于公司经营管理大力支持的态度,也集中的体现了公司市场化运营的灵活性。我们认为,公司依托于西城区国资委的支持,未来有望受益于棚改、国企改革和“中央特区”等事件的落地。

  华远自1992年成立以来,历经20余年屹立不倒,经历了我国房地产行业的所有大小周期,已经用事实向行业证明了公司良好的公司治理结构和较强的业务运营能力,我们看好公司多年如一日的高盈利能力,看好公司新动作后面隐藏的实力提升。我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为95亿元、117亿元和141亿元;每股收益分别为0.47元、0.61元和0.78元,对应PE分别为10.17、7.81和6.12。维持公司“强烈推荐”评级

  事件:公司公布15年年报,实现营收991.2百万元,同比增长704.3%(前值-71.1%);实现归母净利润131.66百万元,同比增长796.26%(前值-91.45%);每股收益0.17元,同比增长750%。安斯利山上空的日出为Founders Lane区域的第三版,拟每10股派发现金股利0.2元(含税)。

  公司重组破茧重生、经营业绩全面提升:公司2015年业绩暴增,实现营收991.2百万元,同比增长704.3%;实现归母净利润131.66百万元,同比增长796.26%。随着新中新项目和云立方项目陆续竣工并投入运营,公司三大核心业务均实现了增长,一扫去年颓势,其中园区产业载体销售收入同比增长4210.6%,园区产业载体租赁同比增长210.9%,创历史新高。2015年公司毛利率下滑13.99个百分点。但是通过改善成本控制,三费占比有明显下降。

  项目储备充足,销售前景无忧:2015年公司自行开发的在建项目有4个,总建筑面积达50万方。其中新中新项目和云立方项目均已交付使用,南通科技城云院第一期已完成竣工备案,智汇园项目主体工程已基本完工,2016年可租售面积充沛,不会再上演2014年的可售面积短缺危机。

  产业孵化,投资加速:截至报告期末,聚能湾公司孵化的苗圃项目达119项,孵化器企业达190家,加速器企业达38家,入孵企业的数量和质量较上年均有较大幅度的提升。2015年,聚能湾与37家新入孵初创型企业签署了投资协议,为公司未来参与中后期股权投资提供了保证。

  优质资产注入,推进项目开发:2015年8月公司完成对发行股份收购市北发展、泛亚投资100%股权,资产质量和资本规模得到显着提升。2016年公司拟收购欣云投资剩余股权,标的旗下14-06地块项目盈利可期。

  投资建议:公司2015年经历重大重组,业绩大幅提升,并且项目储备充足,未来盈利空间持续打开,2016年拟收购欣云投资剩余股权将进一步推动公司整合市北园区产业载体资源,加强可持续盈利能力。我们预计公司2016-2018年EPS为0.20、0.23和0.27,对应当前股价PE估值为150X、132X、110X,给予“增持-A”评级,6个月目标价36.0元。

  公司以自有资金12500万元投资参股江苏贝客邦投资管理有限公司,通过单方增资方式取得20%股权。

  参股集中式长租公寓管理企业,丰富房屋场景生态体系。公司斥资1.25亿元获江苏贝客邦投资管理有限公司20%股份。江苏贝客邦投资管理有限公司是集中式长租公寓管理企业,已在南京、北京、上海等地开设了门店,已开业运营及正在筹备中的公寓4000余间。公司房屋场景生态中包含一二手房交易、房屋租赁、金融服务等。参股长租公寓管理企业将填补公司房屋生态中的空白,进一步丰富房屋生态体系。

  布局租房领域,提供租赁平台服务和租赁金融服务。为推动租赁市场发展,国家及地方出台系列鼓励政策,并在12个城市开展住房租赁试点。租赁市场呈现良好的发展态势。针对市场空间广阔的租赁市场,公司推出租赁服务平台“爱租哪”以及开展以租金分期、拿房贷、装修贷为产品的租赁金融业务,给B端租赁企业以及职业房东、C端租客提供系统性的优质服务。目前“爱租哪”的PC、触屏、手机版产品均已上线,在新增用户数、房源数、电话量上均有所增长;租赁金融服务已经在南京、上海和合肥三地落地。

  掌握科技小贷牌照,互金业务发展迅速。南京市三六五互联网科技小额贷款有限公司为公司控股子公司,公司掌握互联网科技小贷牌照。依托公司房屋场景,互联网金融服务平台服务业务和互联网小贷业务发展迅速。2017年H1三六五小贷营收2809.67万元,实现净利润843.15万元;2017年H1贷款余额为6.43亿元,而2016年底为3.99亿元,提高61.15%。三六五小贷公司进一步完善风控策略,在稳定现有渠道的同时积极开辟深圳、天津市场。

  实际控制人高比例参与本次现金定增:公司向和兆玖盛、汉鼎世纨、太和凶机等8家公司发行丌超过3亿股,总金额丌超过23.46亿元,8家机构全部用现金认购;本次定增募集资金规模高达市值的1.6倍,用于电子商务平台项目、偿还银行借款和补充流劢资金;丌得用于房地产项目。定增前,实际控制人何道峰持股41.97%;何道峰以约7.1亿元参不定增(占比30.3%);定增后持股比例34.68%,仍为实际控制人。

  此次定向增发为聚焦商业主业的又一丼措:公司明确聚焦商业零售业主营业务,2013年起,公司逐步对住宅地产和连锁酒店业务迚行收缩。2014年1月2日,公司公告出售持有的江苏百大实业发展有限公司86.94%的股权,此后丌再迚行住宅地产业务;3月11日,公司公告将持有的云南云上四季酒店管理有限公司78.5%的股权全部转让给上海如家。

  定增将显着降低资产负债率,减少财务费用;加快门店拓展:①定增后,公司资产负债率将下降到约36.70%。假设偿还借款10亿元、平均借款利率7.98%,公司每年可减少利息费用约7,980万元;②云南城镇化率低,商业发展落后,现有商业普遍存在“形态单一、体验业态缺乏、品牌低端、购物体验较差”等问题。公司计划未来三年在昆明市和云南地州新设8家百货商场及购物中心,以及超市、家电卖场和家有宝贝卖场等50余家卖场。

  首次给予“强烈推荐“评级:预计公司2014-16年归属净利润分别为9000、5300和6300万元,按定增前股本EPS分别为0.52、0.31和0.37元,给予2014年20倍PE,目标价10.4元,强烈推荐。




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